钱塘江面结着薄冰，碎冰碴子撞在防洪堤上发出细碎的响。陈默缩在罗森便利店的屋檐下，羽绒服拉链拉得老高，只露出一双死死盯着手机的眼睛。屏幕上中国燃气的财报数据在江风里晃得模糊，“LNG采购成本”四个字像根冰锥，扎得他太阳穴突突直跳。三天前加密社群流出的那张LNG运输船照片，船身上“新奥能源”的LoGo在雾中忽明忽暗，此刻正与手机里的股价曲线重叠。
“陈哥！国家气候中心发橙色预警了！”实习生小雨踩着共享单车冲过来，车筐里的平板颠得哐当作响，“拉尼娜指数破二十年极值，今冬华北偏冷概率80%，北京供暖负荷预计激增35%！”
他猛地抬头，姑娘睫毛上挂着的冰碴子在路灯下闪着微光，像极了214章新能源汽车下乡政策落地时，先导智能涨停板上闪烁的封单。手指在三个手机屏间快速切换，美国NoAA的海温监测图显示赤道东太平洋水温-1.8c，华润燃气的特许经营权分布图上，河北七个深蓝色区块像七枚钉子，钉在华北平原的版图上。
“胖子，查北京燃气在雄安新区的管网覆盖率！”陈默的声音里带着压抑的兴奋，呵出的白气在零下十度的空气里迅速凝成冰晶，“欧洲中期预报中心的数值模型显示，12月石家庄平均气温-8.7c，比常年偏低4.2c——新奥能源在河北的用户数占比32%，这是明牌的业绩催化剂！”
三天前在上海气象数据中心，服务器的嗡鸣盖过了陈默敲击键盘的声音。他蜷在折叠床上，八块屏幕轮流播放全球气候模型，当欧洲中心的预测数据跳出时，他的瞳孔在冷光下骤然收缩。张胖子咬着冷掉的煎饼果子凑过来，葱花粘在嘴角：“燃气股都涨了三周，pE早破35倍了，你这时候追高，跟214章追先导智能有啥区别？”
“区别在于特许经营权！”陈默用激光笔戳向华润燃气年报，红色批注在屏幕上跳动，“《城镇燃气管理条例》修订版要求2025年重新招标，现在每多1%的市占率，就是未来的护城河。”他翻出国家发改委草案，手指划过“特许经营区域保护”条款，“新奥能源在河北的管网长度1.2万公里，光折旧成本就值50亿，这是资本市场还没定价的隐形资产。”
某券商策略会现场，首席分析师的声音盖过中央空调的噪音：“冷冬概念纯属炒作，华润燃气的pS估值已经超过国际同行20%——”陈默猫在最后一排，手机突然弹出《中俄东线天然气管道日输气量提升至6000万方》的推送。他溜进消防通道，海关总署App显示俄罗斯管道气到岸价3.2元\/立方米，同比暴跌22%，而新奥能源半年报附注22条里，20亿的天然气套期保值合约像颗定时炸弹。
“周老师，成本端要爆了！”他手指颤抖着拨通卫星电话，三亚的海浪声与上海的寒潮形成诡异的温差，“他们签的是看跌期权，国际气价每跌10%，套保收益增加3亿，这才是真正的安全边际！”
周远山的声音带着少见的严肃：“查清楚交割条款，2018年深圳燃气就是吃了套保合约的亏——”话没说完就被陈默打断，他盯着新奥能源的K线图，尾盘三分钟两万手买单将股价翘尾3%，模拟盘浮盈45%的提示闪烁，却掩不住龙虎榜买一“中信北京总部”的刺眼。
那是新能源汽车下乡战役中，收割散户的游资老巢。
零下十度的北京金融街，陈默站在国贸三期的落地窗前，看着新奥能源的分时图像根冰棱悬挂在38元关口。周远山的语音消息带着电流杂音砸来：“首场暴雪预警就是预期兑现点！2016年冬季燃气股行情，暴雪落地后平均回撤27%——”
“但这次不一样！”他盯着窗外即将降临的暴雪，手指在屏幕上划出特许经营权的估值曲线，“河北的供暖费价格管制有漏洞，居民用气门站价倒挂，但工商业用气温差定价——”话没说完，华润燃气突然砸出十万手抛单，股价如冰棱断裂般直线跳水8%，分时图上的缺口像极了212章煤炭期货的跌停裂口。
“清仓！马上！”他猛地按下确认键，成交提示音像冰锥刺进耳蜗。持仓半年的筹码在跌停板上化为乌有，换来的是账户里的现金，和手心里的冷汗。
哈尔滨中央大街的马迭尔冰棍在陈默嘴里化成冰水，手机里的抖音视频显示中俄边境的输气站被暴雪掩埋，抢修车的灯光在风雪中微弱如豆。东方财富弹窗跳出《全国供暖用气需求低于预期》时，他正在舔冰棍棍上的奶油，甜味混着铁锈味在舌尖蔓延——那是212章煤炭股暴跌时，他咬破嘴唇留下的味道。
“运气不错。”周远山的语音带着笑意，“知道为啥寒潮来了反而跌吗？财政补贴跟不上，供暖企业销量涨了利润却在亏，资本市场算的是现金流——”
“但新奥能源的套保合约……”陈默调出大宗交易记录，跌停板上机构折价18%接盘五千万股的信息让他瞳孔地震，“他们在捡带血筹码？”
“资本早就算准了。”老人的声音突然低沉，“《城镇燃气管理条例》修订稿里，特许经营权期限从‘长期’改成‘待重新招标’，这才是砸盘的真凶——”